¿Por qué te puede interesar esta financiación?

La clave reside en la dilución de los emprendedores. Las acciones de su compañía son el activo más importante. Las participaciones que recibe el Venture Debt corresponden a una fracción (20%-30%) del préstamo, conocido como Equity Kicker.

Imagina una compañía valorada en €10M que busca €2M de financiación. Los fundadores tienen la opción de financiarse a través de fondos de capital riesgo (llamados Venture Capital) o a través de Venture Debt.

Venture Capital: los fundadores se están diluyendo un 17%* además de ceder derechos políticos.
Venture Debt: los fundadores se están diluyendo un 5%** sin ceder derechos políticos.

Ahora imagina que pasan unos años y que la compañía aumenta su valor hasta €40M. Si la compañía se hubiera financiado a través de VC, las participaciones del VC ahora valdrían €6,8M. Si la compañía se hubiera financiado a través de VD, las participaciones del Venture Debt ahora valdrían casi €2M, pero además, la compañía debería devolver €2M de préstamo y unos intereses que no llegan a €600k***.

El coste total para los fundadores y la compañía en caso de Venture Debt sería de casi €4,6M (frente a los €6,8M en el caso del VC). Como puedes ver, hay una diferencia de €2,2M. Se trata de un ahorro que mantienen los fundadores. ¿quién no desearía un ahorro de €2,2M y mantener el control de su compañía?

* Las acciones/participaciones que tomará el VC será equivalente a la nueva financiación dividida entre la valoración post-money de la compañía. En este caso, €2M/(€10M+€2M)=16,67%, aprox 17%

** Las acciones/participaciones que tomará el VD será equivalente a la nueva financiación dividida entre la valoración post-money de la compañía. En este caso, con Equity Kicker del 25%: 25%*€2M/(€10M+25%*€2M)=4,76%, aprox 5%.

*** Asumimos un préstamo de €2M con interés del 10%, 1 año de carencia + 3 años de amortización.